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日本成美债最大持有国指日可待

发布时间:2019-10-09 22:40:42

  日本成美债最大持有国指日可待

  日本所持美国国债总额已经逐渐逼近中国。如果日本继续增持美债,将有可能超越中国,从而再度成为美国国债最大持有国。

  原标题:日本成美债最大持有国指日可待

  长江商报消息 中国持续减持美债,日本持续增持美债,总额差距仅5亿美元

  日前,美国财政部发布的国际资本流动报告(TIC)显示,2015年1月中国减持美国国债52亿美元至1.2391万亿美元,连续第五个月减持;同时,日本增持77亿美元至1.2386万亿美元,中日所持美债总额差距缩至仅5亿美元。

  一增一减中,日本所持美国国债总额已经逐渐逼近中国。如果日本继续增持美债,将有可能超越中国,从而再度成为美国国债最大持有国。

  ◎概况

  中国减持 日本增持

  根据美国财政部3月16日发布的国际资本流动报告,中国今年1月持有美国国债总额为1.2391万亿美元,低于上月修正后的1.2443万亿美元,这是中国连续第5个月减持美债。自去年9月至12月,中国减持美债规模分别为34亿美元、136亿美元、23亿美元和61亿美元。与2014年1月相比,中国持美债总规模已减少365亿美元,创2013年1月以来新低。

  而与此同时,美国第二大债权国日本今年1月持续增持美债,从去年12月的1.2309万亿美元升至1.2386万亿美元,增持77亿美元,中日持美债的差距缩至5亿美元,日本超越中国成为美国第一大债主指日可待。

  目前美债前三大持有国分别为中国、日本、比利时。当月比利时增持192亿美元美国国债,共持有3546亿美元美国国债。

  此外,俄罗斯持美债规模再度缩小,从去年12月的860亿美元缩减38亿美元至822亿美元。从总体数字分析,截至1月底,外国主要债权人持有美债总额约为6.2179万亿美元,比去年12月增长619亿美元。

  ◎中国

  为控制外汇储备水平

  事实上,不仅仅是中国在减持美债,根据美联储上周四公布的数据,美联储托管的海外央行所持美国国债余额已降至2.92万亿美元,创下2014年3月26日以来的最低水平。

  这个现象看似有些奇特,因为美联储加息前景令美国国债收益率高居发达经济体之首,美债目前的收益率比欧洲和日本的国债都高。

  从追求高收益的角度考虑,现在其他投资者几乎都在抢购美国国债,但各国央行却在卖出,这是为何?其实不难理解,作为各国央行,行动时考虑的绝不仅仅是追求高收益,更多是为了维护自身的汇率稳定以及货币政策环境。

  中国的外汇储备在2014年第三和第四季度连续两个季度下降。而在此之前,中国是一个资本净输出国,也就是说虽然中国每年引进了大量资本,主要还是外商对华直接投资,但资本流出得更多,重点体现为央行每年新增的外汇储备,2014年之前中国外汇储备已经连续18年增长。

  但外汇储备并不是越多越好,而应该有一个限度,比如说占到GDP的一成或满足三个月的出口需求。而去年中国外汇储备总额已占到GDP的四成多,可以满足21个月的进口需求。即便考虑到防范金融危机,外汇管理规模也远远超出合理水平。

  如今,中国外汇储备管理在控制外汇储备水平的背景下,减持美债也是比较理所当然的选择。

  受中国持续减持美债等一系列因素影响,昨日,人民币兑美元即期价高开98基点报6.2401,截至发稿时,人民币兑美元即期价报6.2294,升至近两个月新高,涨幅205基点,创逾两个月最大单日涨幅。

  ◎日本

  国内投资者

  将加大美债购买力度

  从日本现行货币政策以及其国内基本情况来看,即便日本不采取增持手段,其国内投资者也将会加大美国国债购买力度。

  3月16日,汇丰控股(HSBC)发布的观点预测称,未来两到三年日本投资者或将购入3000亿美元的美国国债,购债规模是当前水平的1倍多。

  汇丰控股做出这样预测的依据在于,一方面日本央行大规模的质化量化宽松政策(E)已经将日本国债收益率推向负利率的边缘,另一方面美国经济的稳步复苏使市场对美联储的加息预期不断增强,美债受到各方投资者的追捧。

  另一方面,从美债自身属性考虑,美国国债具备容量大、流动性强的特点,同时其安全属性较高,因此对于投资者而言,利用部分外汇储备购买美国国债符合外汇储备的安全性、流动性和保值性。这也使得投资者在日本国内经济前景堪忧的时候买入美债以避险。

  2013年4月以来,日本央行一直在努力终结困扰该国二十年的经济停滞难题,令日本国债的收益率已经趋近为零。随着欧洲推出量化宽松政策,欧洲的债券收益率已经变为负值。

  为何日本投资者钟爱美国国债?首先,随着美联储准备加息,在所有发达经济体中美国的国债收益率位列榜首。其次,美元正在不断走高,令美国的资产更具吸引力。

  瑞穗资产管理公司基金经理伊藤佑介表示:日本央行正在赶跑私人投资者,他们必须找到替代品。伊藤佑介称,2014年年中以来瑞穗的海外债券部门一直在揽入美国国债,许多新客户也希望找到高收益的产品,替代日本国债。

  随着中国减持美国国债、美联储准备加息,对于美国而言日本的旺盛需求也比以往任何时候都更加重要。汇丰全球新兴市场利率研究主管安德烈德席尔瓦表示,2017年前投资者将减持5000亿美元的日本国债,其中约六成将流入美国国债市场。

  当前,全球十多个国家选择降息或是加大刺激政策力度来提振经济增长,而美国正在收缩货币政策。上周,相比七国集团成员国的国债平均收益率,美国10年期国债的收益率要高出1.2%,创2006年以来的最大差额。相比德国国债,美国10年期国债收益率的领跑幅度更是达到近25年来的新高。

  日本富国生命保险相互公司固定收入主管义行铃木表示:美国国债确实比其他市场更具吸引力。野村控股亚太地区美元利率交易主管约翰戈尔曼指出,日本央行采取的多项措施迫使投资者减持日本国债,购入收益率更高的产品,而美国国债将成为最大的受益者。

  不过也有分析师认为,鉴于欧美国家货币政策分化加剧,资金流向正在发生变化,显然目前欧洲成为资金净流入国家。因此从目前情况来看,美债收益短期内仍将上行,或许美债的牛市行情将行至终结。

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