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厦门翔业集团有限公司跟踪评级报告

发布时间:2019-12-04 21:12:20

名称 额度 存续期 跟踪评级结果 上次评级结果

11 厦门港 CP001 5 亿元 2011/10/28-2012/10/28 A-1 A-1

11 厦门港 CP002 5 亿元 2011/12/26-2012/12/26 A-1 A-1

跟踪评级时间:2012 年7 月18 日

评级观点

跟踪期内,厦门翔业集团有限公司(以下简称“公司”)通过对主要机场的扩建工程及对武夷山机场的整合,进一步增强了机场板块的营运能力,物流及酒店板块也实现较快增长。公司主营业务收入稳定增长,资产规模迅速增加。联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)也关注到机场及物流板块受成本上升影响较大、主要机场运力已饱和、未来资本支出较大等因素可能对公司造成的不利影响。

未来随着公司机场扩建后运力的实现、福建省经济发展对公司经营环境改善的促进等,公司有望保持收入的稳定增长及良好的现金流,联合资信对其展望为稳定。综合以上,联合资信评估有限公司维持公司主体长期信用等级为AA+,评级展望为稳定,并维持“11 厦门港CP001”和“11 厦门港CP002”的信用等级为A-1。

优势

1. 机场是国民经济的重要基础设施,跟踪期内,公司除原有的厦门高崎国际机场、福州长乐国际机场和龙岩冠豸山机场外,实现了对武夷山机场的整合,受政府支持力度大。

2. 跟踪期内,公司下属酒店、物流、配套等机场相关业务发展迅速,随着公司对产业链资源的整合,具有较强的产业协同优势。

3. 公司EBITDA及经营活动现金流入量对待偿还债券的覆盖程度较高。

关注

1. 机场行业的发展受宏观经济周期、自然灾害、外部突发事件等因素影响大。

2. 目前公司主要机场运力饱和,机场设施瓶颈对其业务发展形成制约。未来机场计划资本性支出较大,对外融资需求增加。

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